https：//cn2.91short.com/

等候期：从迷茫到希望“今年四五月份，整个银行系资管步入迷茫期，明确体会到资产投放、产品发售放缓了速度。”交通银行资管业务中心副总裁梁冰表示。2018年4月以来，监管层陆续发布了七份覆盖银行理财、基金、信托等涉及资管机构的政策文件。4月27日，央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）；9月28日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称《理财办法》）。一系列文件相继落地，“埋伏已久”的银行资管转型阵痛悄然而至，银行资管体系的体量从2017年开始有所收缩。中债登发布的《中国银行业理财市场报告（2017年）》显示，截至2017年末，银行理财余额合计29.54万亿元，较2016年末小幅增长1.69%，并且多个月份出现理财余额单月负增长的情况。

最后减持新规推出的诉求其实也很简单，彼时刘士余正面临韩志国等经济学家的猛烈抨击，认为其治下证监会在IPO和减持问题上没有保护好中小投资者。另外证监会也的确需要限制前期并购牛市中一些靠置入垃圾资产侵占中小股东权益而获得的上市公司筹码的退出，以维持市场稳定。

黑牡丹目前以城市资源综合功能开发为主业，业务涵盖城镇化建设、纺织服装和产业投资三大板块，其中代建、BT、PPP、EPC等模式的基础设施建设，房地产开发以及产业投资等业务的开展均需要占用巨大资金。从财务数据来看，截至今年三季度末，黑牡丹短期借款14.08亿，相比年初4.60亿大增超200%，一年内到期的非流动负债15.74亿，此外长期借款和应付债券40多亿，其中包括今年9月刚发行的一笔10亿公司债，有息负债合计超过70亿元。动用10.5亿现金收购艾特网能将加剧资金紧张局面。

而进出口方面：沪伦比值逆转，铅锭从进口转为出口？2018年下半年比值扩大，利于进口，2019年下半年比值下降，转为利于出口。2019年协定税率，例如韩国进口变为零关税，政策上利于铅锭进口，尤其是粗铅进口增多。2019年铅1-9月铅锭进口量（含粗铅等）为15.6万吨，去年全年为18万吨，因此19年进口大概率高于去年同期。出口则受上半年亏损制约，即时在10月窗口打开的预期下，仍低于去年同期，仍然为净进口国。

外部环境造成股指大幅下降，叠加部分上市公司较高的杠杆率，最后形成了微型的“通缩去杠杆”循环，负债端由于股票作为抵押物不断贬值，因此需要上市公司控股股东不停补充质押。而收入端由于经济周期向下和调控政策导致上市公司收入缩减，一升一降的结果就是杠杆越去越多。更严重的是资产价格的快速下降和收入的下降导致了借款人信用下降，所以他们只能获得更少的信贷，进一步推高负债率，且这会以一种自我强化的方式持续下去，因为质押的债务是券商的资产，债务问题减少券商净资产，影响其借贷能力，因此引起一轮自我加强的紧缩小周期。

除了上述案件外，ofo还拖欠多个供应商货款。今年8月，因拖欠6800余万元货款，ofo日前被合作伙伴、自行车生产企业上海凤凰企业（集团）股份有限公司告上了法庭，要求其支付欠款及逾期违约损失等共计7000余万元。有消息显示，目前ofo可能只支付了供应商欠款（30多亿元）的20%。